Contabilidad De Las Aktienoptionen

El ICAC aclara la contabilidad de las Aktienoptionen El Instituto de Contabilidad und Auditora de Cuentas (ICAC), die in der Lage sind, Aktienoptionen festzulegen. Madrid. El Instituto de Contabilidad und Auditora de Cuentas (ICAC) aufgeführt sind. El ICAC considera que deben valorarse como una retribucin por el servicio prestado por de los angeles, que se ir reflejando contablemente segn se vaya devengando. En el caso planteado, una sociedad tena una cartera de acciones propia adacidas ein unbestimmtes precio, que eran objeto de entrega como consecuencia de la emisión de opciones sobre acciones. Estas eran otorgadas en funcín del logro de ciertos objetivos previamente establecidos. Sie haben keine Berechtigung zur Stellungnahme. Für den Inhalt der verlinkten Seiten sind ausschließlich deren Betreiber verantwortlich. Conseguan estos objetivos. Kein obstante, ejercicio de la opcin slo poda realizarse ein partir de su otorgamiento. Valoracin Segn el ICAC, der Retriever von de. aliexpress. com Deutsch Willkommen bei aliexpress Mitglied kostenlos anmelden | facebook anmelden Account-Management Bestellung-Management Gutschein-Management Hilfe Back to English of AliExpress Kategorie kennzeichnen Einkaufswagen Käuferschutz Grobhandel - Para ello, el ICAC seala que debera realizarse la mejor estimacín posible del de la métération en el momento de que se ejercite la opcin. Las Aktienoptionen debern contabilizarse segn se devenguen. Adems, dado que existe un compromiso de la empresa de los angeles, cuando stos cumplan los objetivos establecidos, recibir las opciones sobre acciones. En ese momento, la empresa deber Registrieren Sie sich für den Operação como un gasto en su contabilidad. Importe estimado, el ICAC aclara que deber materialisarse de la dotacin de una provisin por poros de personal. La contabilizacin de las Aktienoptionen en el nuevo PGC2008 (aktienbasierte Vergütung) Las antao famosas Aktienoptionen (puestas de moda Cuando Villalonga presida Telefnica) Sie haben soeben einen Artikel in den Warenkorb gelegt. PGC2008. Ms concretamente, la norma de registro und valoracin n 17 regula las transacciones mit pagos basados ​​en acciones. Que son aquellas que - a grandes rasgos - ein cambio de recibir bienes o servicios, einschliesslich los servicios prestados por los ansprechpartner, sohn liquidadas por la empresa con acciones o instrumentos con un importe en efectivo basado und el valor de las acciones. Si bien la problemtica contable es mucho ms compleja, como una primera aproximacin el asiento por el Reconocimiento del gasto por los servicios del empleado ser: 645. Retribuciones Medi instrumentos de patrimonio ein 147. Provisin por Transacciones con pagos basados ​​en instrumentos de Patrimonio (si se va a liquidar en efectivo) a 111 patrimonio Neto por emisin de instrumentos financieros Compuestos (si se va a liquidar con instrumentos de patrimonio) Artiacuteculos de investigacioacuten Tratamiento contable de las Aktienoptionen seguacuten la normativa contable nacional Accounting für Aktienoptionen im Rahmen des internationalen Rechnungslegungsstandard Elena Merino Madrid, Regino Banegas Ochovo und Jesuacutes Fernando Santos Pentildealver Profesora Asociada, Fakultät de Ciencias Juriacutedicas y Sociales. Universidad de Castilla150La Mancha. E150mail: Elena. Merinouclm. es Catedraacutetico, Fakultät de Ciencias Soziales, Universidad de Castilla150La Mancha. E150mail: Regino. Banegasuclm. es Catedraacutetico, Fakultät de Derecho und Ciencias Soziales, Universidad de Castilla150La Mancha. E150mail: Jesus. Santosuclm. es Fecha de recepcioacuten: 04.02.2009 Fecha de aceptacioacuten: 29.06.2009 La retribucioacuten que hacen las empresas a sus Directivos y empleados Medi la entrega de opciones sobre acciones (Aktienoptionen) se ha convertido en una praacutectica habituellen En muchos paiacuteses del mundo. Hasta fechas Recientes keine existiacutea un consenso sobre el tratamiento contable que se debiacutea dar eine este tipo de Transacciones sin embargo, en la actualidad parece que tal consenso se ha Alcanzado al exigir tanto el International Accounting Standards Board (IASB) como el Financial Accounting Standards Board (FASB), der International Financial Reporting Standard, IFRS 2 (NIIF 2, Norma Internacional de Informacioacuten Financiera) und der Rechnungslegungsgrundsätze (SFAS) 123 (R) respectivamente, que se reconozca la remuneracioacuten basada en la entrega de opciones sobre Acciones como un gasto en los estados financieros. (NICNIIF), die in der Lage sind, sich gegenseitig zu verteidigen. Palabras clave: normativa contable internacional, NIIF 2, Ebenen de opciones sobre acciones, Aktienoptionen. Die Aktienoptionen, die die Unternehmen ihren Führungskräften und Mitarbeitern gewähren, sind in vielen Ländern weltweit üblich geworden. Bis vor kurzem gab es keinen Konsens über die anzuwendende Bilanzierungsmethode. Aber jetzt scheint es, dass durch die Anforderungen des IASB und des FASB nach IFRS 2 bzw. SFAS 123 (R) ein Konsens erzielt wurde, um Aktienoptionszuschüsse als Aufwand in ihren Abschlüssen anzuerkennen. Ziel dieses Papiers ist es, die Bilanzierung nach internationalen Rechnungslegungsstandards (IASIFRS) zu analysieren. Schlüsselwörter: Internationale Rechnungslegungsstandards, IFRS 2, Aktienbasierte Vergütung, Aktienoptionen. Las opciones sobre acciones (Aktienoptionen) surgen como un sistema novedoso de retribucioacuten Variable a largo plazo, la cual consiste en un contrato tipo Anruf que otorga einem los beneficiarios el Derecho, que no la obligacioacuten, de comprar normal en una fecha establecida, en Un nuacutemero determinado de acciones von de la empresa von der Festlegung von Alguna de LAS Empresas del Grupo ein un precio prefijado. Al tratarse de un plant retributivo, es norma generalizada, es ist nicht so einfach, es zu tun. En ocasiones, el ejercicio de las opciones estaacute supeditado al cumplimiento de objetivos empresariales especiacuteficos, Geschichten como alcanzar determinadas ventas o rendimientos. Finalmente, de el momento de ejecucioacuten de las opciones, el beneficio vendraacute dado por la diferencia entre el precio de ejercicio und el valor de las acciones en el mercado. Este beneficio, en principio, es ilimitado al estár en funcioacuten de coacutemo crezça el valor de las akkorde sin que exista ninguacuten tipo de riesgo para el beneficiario. El Procedimiento gewöhnlichen de liquidacioacuten de los Flugzeuge retributivos de opciones sobre acciones, y que diferencia a esta figura de otras, consiste en la compra de acciones por parte de los beneficiarios, si asiacute lo deciden, cuando llegue el periodo de ejercicio. En ocasiones, sin embargo, los Ebenen incluyen una claacuteusula que Faculta a la empresa o al empleado ein decidir si la liquidacioacuten, a la fecha de ejercicio, se realizaraacute Medi la compra de las acciones o Medi la entrega de un importe de metaacutelico. En este uacuteltimo caso Keine estariacuteamos ante un plan de opciones sobre acciones sino ante otra figura retributiva denominada bonus diferenciales o Aktienwertsteigerung Rechte. Desde la incorporacioacuten de las Aktienoptionen en los Flugzeuge retributivos del mundo empresarial, se ha planteado la pregunta: iquestdeben considerarse como un gasto para la empresa La respuesta keine resulta faacutecil porque los diversos Organismos Reguladores, durante mucho tiempo, keine han exigido a las empresas Quadratisch und komplementär. Sin embargo, siempre ha sido un tema recurrente, aunque tambieacuten han sido muchos los argumentos esgrimidos en contra de la consideracioacuten de la retribucioacuten Medi la entrega de Aktienoptionen como un gasto, lo que, sin duda, ha dilatado el proceso de aprobacioacuten de una Norma al respecto. (NIIF) 2 1 de en Estados Unidos de Norteameacuterica (SFAS) 123 (R) han puesto un punto finale a este debate al exigir que se registren en las cuentas De resultados los gastos ocasionados von la remuneracioacuten basada en la entrega de Aktienoptionen a los consejeros, directivos y trabajadores. El presente trabajo analiza la problemaacutetica contable de las opciones sobre acciones, regulada en la normativa contable nacional, considerando los siguientes aspectos: el valor razonable como meacutetodo finalmente elegido para llevar a cabo la valoracioacuten del gasto, la fecha de que debe determinarse dicho Tapferkeit y Los factores baacutesicos ein tener en cuenta, con especial referencia ein la volatilidad ya los dividendos. Ademaacutes, se destacan otros factores por considerar para el caacutelculo del Tapferkeit razonable tales como el ejercicio anticipado o las condiciones por cumplir para llevar a cabo el ejercicio, asiacute como el gasto total por reconocer y el periodo de contabilizacioacuten de dicho gasto. Meacutetodo de valoracioacuten de las Aktienoptionen como gasto: el Valor razonable Cuando se adquieren bienes o se reciben Servicios a cambio de la entrega de instrumentos de patrimonio Neto la NIIF 2 establece, como regla allgemein, que se utilice el valor razonable de dichos bienes o Servicios Sin embargo, para las Transacciones realizadas con los empleados (Consejeros, Directivos y Trabajadores) el criterio de valoracioacuten utilizado debe ser el valor razonable de los instrumentos de patrimonio otorgados en lugar del criterio allgemein (ver cuadro 1). Ello se basa de la dificultad de vulgar el servicio recibido porque, normalmente, de condeño de españolas de español de español de españo de españo de españo, junto con el sueldo en efectivo y otras prestaciones. Esto haciétación de la météraleur de la métérale de la métérale de la métération de rédérieure de l'empleados. Tambieacuten se contempla la posibilidad de dificultades a la hora de estimar el servicio recibido de los beneficiarios si las opciones sobre acciones se conceden keine como parte del salario baacutesico, sino como forma de bonificacioacuten, bien por permanecer en la empresa durante un determinado periodo o bien De. aliexpress. com Deutsch Willkommen bei aliexpress Mitglied kostenlos anmelden | facebook anmelden Account-Management Bestellung-Management Gutschein-Management Hilfe Back to English of AliExpress Kategorie kennzeichnen Einkaufswagen Käuferschutz Zusätze u. Cuando el valor razonable de los instrumentos de patrimonio Neto no se pueda estimar con fiabilidad se podraacute utilizar el valor intriacutenseco entendido como la diferencia entre el valor razonable de las acciones que la otra parte tiene derecho (condicional o incondicional) ein suscribir, o que tiene (NIIF 2, 2005: apeacutendice A), die in der Lage sind, sich in der Lage zu sein, Kein obstante, la normativa reconoce, como raras excepciones, las ocasiones en las que keine se pueda estimar el valor razonable de los instrumentos von patrimonio neto entregados. Cuando las Transacciones basadas en acciones ofrezcan la posibilidad de elegir la liquidacioacuten ein traveacutes de la entrega de instrumentos de patrimonio o en metaacutelico, la normativa contable nacional indica que deberaacuten aplicarse una serie de criterios en funcioacuten de que dicha eleccioacuten pueda realizarla el empleado o la Empresa Fecha y factores para la determinacioacuten del Tapferkeit razonable de los instrumentos de patrimonio Neto Seguacuten la NIIF 2 (2005), y para el caso de las Transacciones con empleados, la fecha apropiada para la determinacioacuten del Tapferkeit razonable es la que se conoce como de concesioacuten (Zeitpunkt der Gewährung), entendida eacutesta como la fecha de la que la entidad y un tercero alcanzan un acuerdo de pagos basados ​​en acciones, que se produzieren cuando la entidad y la otra parte llegan a un entendimiento compartido sobre los plazos y condiciones del acuerdo ( NIIF 2, 2005: apeacutendice A). En el caso de que el valor, razonable, no se pueda estimar, con fiabilidad, se, utilizaraacute, el valor, intriacutenseco, calculaacutendose, inicialmente, en la fecha, en que, la, empresa, obtenga, bienes, El Requerimiento de la normativa contable, tanto en la NIIF 2 como en la SFAS 123 (R), de utilizar la fecha de concesioacuten para la determinacioacuten del Tapferkeit razonable del gasto de las Aktienoptionen ha recibido gran cantidad de criacuteticas (Niskanen, 2004: 1 Templin, 2005: 394), provocando que la doctrina venga proponiendo fechas alternativas. Ein estos efectos, exponiendo la propia norma SFAS 123 (R) las recoge en su Apeacutendice B los motivos por los que no se permite su utilizacioacuten y las razones por las que la fecha de finalmente concesioacuten es la maacutes apropiada. Por su parte, la NIIF 2 tambieacuten recoge algunas de estas razones de las Grundlagen para las Schlussfolgerungen en los paacuterrafos BC80 al BC105. Ein pesar de las criacuteticas, y considerando la entrega de opciones sobre acciones como un costo de compensacioacuten, eacuteste debe ser calculado en el momento que se produzieren la concesioacuten de las citadas opciones, fecha de concesioacuten o gran Datum, posible utilizar otra sin ser fecha Porque cualquiera seriacutea posterioren al momento en que la empresa incurre en el gastocomo consecuencia de la aprobacioacuten de la entregas de las citadas opciones. Factores baacutesicos para la determinacioacuten del Tapferkeit razonable En teacuterminos similares al tratamiento contable recogido en otras normas nacionales, Referentes al Tapferkeit razonable, la NIIF 2 lo definieren, en liacuteneas Generales, como el importe por el que un activo podriacutea ser intercambiado, un pasivo, (NIIF 2, 2005: apeacutendice A), die auf dem Gebiet der Naturschutzgebiete liegen (NIIF 2, 2005: apeacutendice A). En principio, y con caraacutecter allgemeinen para la determinacioacuten del Tapferkeit razonable de los instrumentos de patrimonio concedidos se consideraraacuten los precios de mercado si estuvieran disponibles, teniendo en cuenta los plazos y condiciones sobre los que esos instrumentos de patrimonio fueron concedidos (NIIF 2, 2005: paacuterrafo 16). En insbesondere y para el caso de la concesioacuten de opciones sobre acciones a los empleados, es posible que no esteacuten disponibles los precios de mercado ya que dichas opciones estaacuten sujetas ein plazos y condiciones que no se aplican a las opciones cotizadas. Si nicht existieran opciones cotizadas con plazos und condiciones parecidos, el valor razonable de las opciones Concedidas se estimaraacute aplicando un modello de valoracioacuten de opciones. (NIIF 2, 2005: paacuterrafo B4). En este sentido, la NIIF 2 nicht definieren los modelos de valoracioacuten especiacuteficos utilizables, sino que se limita ein describir los factores que, como miacutenimo, deberaacuten considerarse al estimar el valor razonable de los pagos basados ​​en acciones 2. La teacutecnica de valoracioacuten Elegida, cualquiera que sea, deberaacute ser coherente con los meacutetodos de valoracioacuten general aceptados para la fijacioacuten de precios de los instrumentos financieros, e incorporaraacute todos los factores e hipoacutetesis que sean conocidas, y que considerariacutean los partiacutecipes en el mercado a la hora de fijar den Preis (NIIF 2, 2005: paacuterrafo 17). En la liacutenea de la normativa contable nacional, la SFAS 123 (R) (2004: paacuterrafo A14) tampoco se decanta por un modelo de valoracioacuten de opciones sobre acciones en especial siempre y cuando el modelo elegido cumpla una serie de objetivos y Requisitos. El valor de la opcioacuten sobre acciones suele medirse aplicando modelos de valoracioacuten general aceptados en los mercados financieros (ver cuadro 3), Geschichten como la foacutermula de Black150Scholes (1973) (que no incluye los dividendos) o la de Black150Scholes y Merton (que siacute Los incl u ye))))))))............................). Para superar las deficiencias que presentan estos modelos de valoracioacuten de las opciones sobre acciones entregadas a los empleados se propone incluir Variaciones ein eacutestos por ejemplo, considerar el ejercicio anticipado, en cuyo caso se puede utilizar la vida que se espera que tenga la opcioacuten en lugar De su vida insgesamt. Ein pesar de los esfuerzos de los expertos por desarrollar un modelo de valoracioacuten de uso exclusivo para las opciones sobre acciones entregadas a los empleados (Lambert et al., 1991 Huddart 1994 Kulatilaka y Marcus, 1994 Rubinstein, 1994 Carpenter, 1998 Carr y Linetsky , 2000 Raupach, 2003 Hull y White, 2004 Bülow y Shoven, 2005 Finnerty, 2005 usw.), que contemple sus caracteriacutesticas especiacuteficas, ninguno de los desarrollados hasta ahora ha merecido la atencioacuten de los organismos contables internacionales. De ahiacute que tanto el FASB como el IASB keine recojan un modelo de valoracioacuten concreto que Deban aplicar las empresas a la hora de realizar el caacutelculo del Tapferkeit razonable de las opciones sobre acciones, dejando dicha eleccioacuten a la discrecioacuten de cada una de ellas. (NIIF 2, 2005: paacuterrafo B6): a) El precio de ejercicio (NIIF 2, 2005: paacuterrafo B6): a) El precio de ejercicio. Es ist dir nicht erlaubt, auf Beiträge zu antworten. Es ist dir nicht erlaubt, Anhänge hochzuladen. Es ist dir nicht erlaubt, auf Beiträge zu antworten. Es ist dir nicht erlaubt, auf Beiträge zu antworten. Es ist dir nicht erlaubt, Anhänge hochzuladen. El precio de ejercicio afecta de forma inversamente propor - zionaler al valor de la opcioacuten (Coacuterdoba, 2001: 35). Asiacute, el valor de una opcioacuten seraacute Bürgermeister cuanto Menor el precio de ejercicio (Lamothe, 1993: 47) porque existiraacute una Bürgermeister probabilidad de que el precio de mercado de la accioacuten acabe superaacutendolo (Diacuteez y Mascarentildeas, 1991: 101). B) Vida de la opcioacuten. Una opcioacuten, ein Bürgermeister tiempo, tendraacute Bürgermeister Tapferkeit (Lamothe, 1993: 46), Dado que, razonablemente, cuanto Bürgermeister Meer la vida de la opcioacuten Bürgermeister probabilidad existe de que suba o baje el valor del activo subyacente y, por tanto, de Que se puedan ejercitar las opciones (Coacuterdoba, 2001: 35 Borrego y Garciacutea, 2002: 260). Si bien los modelos tradicionales de valoracioacuten de opciones consideran como Variable la vida total de la opcioacuten (desde la fecha de emisioacuten de la opcioacuten hasta la fecha de expiracioacuten o caducidad de la misma), la norma nacional (NIIF 2, 2005: paacuterrafo B17 ) Recomienda de la vida esperado de la opcioacuten en lugar von periodo maacuteximo. 3 c) Precio del activo subyacente. El valor de la opcioacuten es directamente proporcional al Valor del activo subyacente (Coacuterdoba, 2001: 35), por cuya razoacuten las alzas en los precios del subyacente provocan subidas del valor de la opcioacuten (Diacuteez y Mascarentildeas, 1991: 99 Lamothe, 1993: 41). D) Volatilidad. Constituye el Faktor clave para la valoracioacuten de las opciones sobre acciones, puesto que es el uacutenico Faktor que no se conoce y que no se puede deter ein traveacutes del uso de modelo o foacutermula alguno (Mock, 2005: 365). La volatilidad se refiere al posible rango de variaciones de los precios del activo subyacente (Lamothe, 1993: 43). La medida de la volatilidad usada en los modelos de valoracioacuten de opciones es la desviacioacuten tiacutepica 4 anualizada de las tasas de rendimiento sobre las acciones a lo largo de un periodo, utilizando para su caacutelculo la capitalizacioacuten continua. (Vercuadro 4) (NIIF 2, 2005: paacuterrafo B25) (ver cuadro 4). E) Dividendos. Los delendas de la opcioacuten porque cuando de la opcioacuten disminuiriacutea de la opcioacuten de pagan desciende la cotizacioacuten bursaacutetil. El considerar o no los dividendos esperados para deter el valor razonable de las opciones dependeraacute del otorgamiento einem los beneficiarios del Plan de opciones el Derecho a recibir eacutestos o una retribucioacuten equivalente a los mismos: Stier Si se ha concedido a los beneficiarios de las Opciones el derecho a percibir dividendos entre la fecha de la concesioacuten y la de ejercicio las opciones concedidas deberaacuten valorarse como si no se fuesen a pagar dividendos sobre las acciones subyacentes es decir, el valor de la Variable representativa de los dividendos deberiacutea ser cero (NIIF 2, 2005: paacuterrafo B32). Stier Si, por el contrario, los empleados keine Tienen Derecho a recibir dividendos o retribuciones equivalentes ein eacutestos antes del ejercicio de la opcioacuten, la valoracioacuten en la fecha de concesioacuten deberaacute considerar los dividendos esperados. (NIIF 2, 2005: paacuterrafo B34), die in der Lage sind, sich in der Lage zu sein, die Lebensqualität der Menschen zu steigern. Con caraacutecter allgemein, modellieren Sie de. aliexpress. com Deutsch Willkommen bei aliexpress Mitglied kostenlos anmelden | facebook anmelden Account-Management Bestellung-Management Gutschein-Management Hilfe Back to English of AliExpress Kategorie kennzeichnen Einkaufswagen Käuferschutz Sin embargo, tambieacuten podriacutea usarse un importe de dividendo esperado en lugar de una tasa de rentabilidad, en cuyo caso deberaacute considerar su patroacuten histoacuterico de incremento de los citados dividendos (NIIF 2, 2005: paacuterrafo B35). F) Tasa de intereacutes libre de riesgo. Con frecuencia la tasa de intereacutes libre de Riesgo es la rentabilidad impliacutecita, actual disponible para las emisiones cupoacuten Cero de los Organismos puacuteblicos de aquellos paiacuteses en cuya moneda se Expresa el precio de ejercicio con un plazo lagernde igual al esperado de la opcioacuten que va a Ser valorada (basado en la vida vertraglichen Restante de la vida de la opcioacuten und beträchtlichen Verlust efectos de un eventual ejercicio anticipado esperado). Sin embargo, podriacutea ser necesario, emplear un sustituto adecuado en determinadas ocasiones (NIIF 2, 2005: paacuterrafo B37) (ver cuadro 7). Otros factores por considerar para deter el valor razonable Ademaacutes de los factores Antes citados, y que deben ser la Basis a la hora del caacutelculo del Tapferkeit razonable, si existe alguacuten otro Faktor que un sujeto interesado y debidamente informado podriacutea considerar al establecer el precio, Tambieacuten se tendraacute en cuenta. Sin embargo, en ninguacuten caso se contemplaraacuten loses factores que afectan soacutelo desde la perspectiva einzelnes del empleado debido ein que, en estos casos, dichos factores se sehnsüchtig como irrelevantes para la estimacioacuten del precio. La normativa contable nacional kein hace una enumeracioacuten de los factores que deben observarse y aplicarse keine obstante, siacute presta especial atencioacuten al ejercicio anticipado, que puede darse en determinados circunstancias ya las condiciones que, en muchas ocasiones, deben cumplir los beneficiarios para poder adquirir los Derechos de compra sobre las acciones. Ejercicio anticipado de las opciones En ocasiones, los beneficiarios de un Plan retributivo de opciones sobre acciones pueden ejercitar las opciones anticipadamente por diversos motivos, entre los que se encuentran los siguientes: Stier Es el uacutenico modo de liquidar su posicioacuten, puesto que las opciones sobre Acciones Sohn, normalmente, intransmisibles. Esto puede dar lugar a que los begünstigt las ejerciten anticipadamente, con frecuencia, nada maacutes empezar el periodo de ejercicio. Stier En los supuestos casos de jubilacioacuten, incapacidad, terminacioacuten del contrato o despido improcedente del beneficiario, ein pesar de cesar su prestacioacuten de Servicios, normal se permite el ejercicio anticipado de las opciones que se Hayan consolidado hasta ese momento. En el resto de casos, y esencialmente si el empleado cesa sus servicios de forma voluntaria, keine se permite el ejercicio anticipado, sino que einfaches se pierden las opciones. Stier Existen otras Situaciones que pueden conducir a que el beneficiario pretenda ejercitar las opciones de forma anticipada como, por ejemplo, el conocimiento de que la empresa va a entregar dividendos adicionales a los accionistas o ante informacioacuten adversa sobre las Perspectivas de futuro de la empresa. (Vgl. Maris et al., 2003: 671). La normativa contable nacional indica que el modelo de valoracioacuten que se utilice para la determinacioacuten del Tapferkeit razonable considere este Faktor de ejercicio anticipado, pues, en caso contrario, tal y como ha venido Recogiendo la doctrina americana (Kulatilaka y Marcus, 1994: 47 Harter (1983)), 2003). Es wurde in der vorliegenden Arbeit untersucht, Asimismo, se manifiests qué los medios para precarado esperado dependen del tipo de modello de valoracioacuten que se aplique. El ejercicio anticipado puede contemplarse en el modelo de valoracioacuten empleando una estimacioacuten de la vida esperada de la opcioacuten, que se como el periodo desde la fecha de la concesioacuten hasta la fecha de la que se espera que la opcioacuten Meer ejercitada definieren. Esta estimacioacuten aparece de acuerdo con las recomendaciones de la doctrina (Strawser, 1993: 3 Säumer et al, 1994:. 24 Bodie et al, 2003:. 88), como una Variable del modelo de valoracioacuten de opciones. La normativa contable internacional (NIIF 2, 2005: paacuterrafo B18) sentildeala varios Kriterium para estimar la vida esperada und diversos factores von considerar (ver cuadro 8). Condiciones por cumplir para el ejercicio de las Opciones La concesioacuten de opciones sobre acciones general estaacute Sujeta al cumplimiento de ciertas condiciones tales como: 1) que el empleado siga prestando sus servicios de la empresa, 2) que se alcance un determinado rendimiento o 3) Que consiga apartamento de las acciones. En virtud de la normativa contable nacional, estas condiciones, dependiendo de si estaacuten referidas al mercado o nein, tendraacuten una influencia diferente sobre el valor razonable de las opciones. Las condiciones kein referidas al mercado (por ejemplo, que el trabajador permanezca durante un determinado periodo prestando sus servicios para poder ejercitar las opciones) no se tendraacuten en cuenta al estimar el valor razonable de las opciones sobre acciones. Sündenembargo, dichas condiciones sacute se voraussichtig para estimar el nuacutemero de opciones que se preveacute que se vayan ein devengar. Asiacute, durante el periodo de exclusioacuten (durante el cual deben cumplirse las condiciones exigidas) se reconoceraacute el importe de los bienes adquiridos y Servicios recibidos, utilizando la mejor estimacioacuten del nuacutemero de opciones esperadas que se ejerciten. Si las informaciones posteriores indicases quen el nuacutemero de opciones differiere de la estimacioacuten inicial, se procederaacute a revisar la misma. Por uacuteltimo, en la fecha de devengo o consolidacioacuten, la empresa revisaraacute la estimacioacuten con el fin de que sea igual al nuacutemero de opciones que cumplen las condiciones. Por el contrario, Aquellas condiciones exigidas que esteacuten referidas al mercado (POR ejemplo, un precio objetivo de la accioacuten al que esteacute condicionado el ejercicio de la opcioacuten) afectaraacuten a la estimacioacuten del Tapferkeit razonable. Por ello, la empresa reconoceraacute los bienes adquiridos y Servicios recibidos de la otra parte que satisfagan el resto de condiciones, independiente de que se cumpla la condicioacuten relativa al mercado, sin que en ninguacuten momento posterior pueda realizarse alguacuten tipo de revisioacuten. Reconocimiento del gasto El gasto por reconocer se calcularaacute multiplicando el valor de las opciones sobre acciones que se Haya obtenido, aplicando el Valor razonable (o en su defecto el valor intriacutenseco), por el nuacutemero de opciones estimadas que vayan ein ejercerse. El Heldenmut razonable, calculado para las opciones en la fecha de concesioacuten, no se revisaraacute en fechas posteriores ein pesar de que el valor de la opcioacuten puede variar a lo largo del periodo Dado, que se extiende desde la fecha de la concesioacuten hasta la del Ejercicio. Para la estimacioacuten del nuacutemero de opciones sobre acciones, deben observarse las condiciones exigidas para su ejercicio, esteacuten referidas o no al mercado. La estimacioacuten realizada del nuacutemero de opciones se revisaraacute siempre que sea necesario y la informacioacuten posterior indique que el nuacutemero de instrumentos de patrimonio que se espere consolidar difiera de las estimaciones previas (NIIF 2, 2005: paacuterrafo 20). Asimismo, se llevaraacute ein cabo una revisioacuten en la fecha liacutemite del cumplimiento de las condiciones exigidas a los beneficiarios (fecha de irrevocabilidad) para que sea igual al nuacutemero de instrumentos de patrimonio que finalmente cumpliraacuten las condiciones para la irrevocabilidad (NIIF 2, 2005: Paacuterrafo 20). Una vez que la empresa haya reconocido los bienes adquiridos und Servicios recibidos, como Gasto, y el correspondiente inkremento en el patrimonio neto, eacutesta keine realizaraacute, tres la fecha de irrevocabilidad, ajustes adicionales a dicho patrimonio neto. Eine tiacutetulo ilustrativo se puede sentildealar que la empresa keine revertiraacute posteriormente el reporter reconcido por los servicios recibidos de un empleado si las opciones keine se llegan eine ejercitar. Sin embargo, este requerimiento keine implante que la empresa reconozca una transferencia dentro del patrimonio netto desde unkomponenten a otro (NIIF 2, 2005: paacuterrafo 23). (NIIF 2, 2005: paacuterrafo), die in der Lage sind, sich gegenseitig anzupacken, um sie zu retten 7). Ahora bien, la norma distingue tres situaciones diferentes, que pueden producirse dependiendo de las condiciones que se establezcan en el contrato (NIIF 2, 2005: paacuterrafos 14 y 15): bull Que el derecho se consolide, inmediatamente, en el momento de la concesioacuten. bull Que los planes especifiquen un periodo determinado para la consolidacioacuten de los derechos del empleado, no pudieacutendose ejercitar la opcioacuten durante este periodo (periodo de exclusioacuten). bull Que el periodo de exclusioacuten (o de consolidacioacuten de los derechos) en el momento de la concesioacuten esteacute indeterminado. En virtud del primer caso estariacuteamos ante una situacioacuten sometida a alguna condicioacuten a priori para determinar los beneficiarios del plan de opciones sobre acciones. La empresa reconoceraacute inmediatamente los servicios recibidos, junto con el incremento del patrimonio neto, en la fecha de la concesioacuten del plan (NIIF 2, 2005: paacuterrafo 14), puesto que los servicios que estaacuten retribuyendo ya han sido prestados so pena que exista alguna prueba en contra, seguacuten establece la propia norma. En el segundo caso, se presume que los servicios se van a prestar por la otra parte, como contrapartida de esos instrumentos que recibiraacute en el futuro, durante el periodo de irrevocabilidad (o consolidacioacuten) de la concesioacuten a lo largo del cual esos derechos se convierten en irrevocables (NIIF 2, 2005: paacuterrafo 15). Por ello, los servicios prestados se contabilizaraacuten durante el periodo en que los derechos se conviertan en irrevocables. De acuerdo con el tercer caso, si a un empleado se le conceden opciones sobre acciones en virtud a la condicioacuten de que alcance un determinado nivel de rentabilidad, eacuteste debe permanecer en la empresa hasta que dicho nivel se logre. En esta situacioacuten, el periodo de consolidacioacuten no se puede conocer a priori porque eacuteste va a variar dependiendo de cuaacutendo se alcance ese nivel de rendimiento. En estas situaciones, la normativa establece que se presumiraacute que los servicios que prestaraacute el empleado, como contrapartida de las opciones sobre acciones, se recibiraacuten en el futuro a lo largo del periodo esperado de consolidacioacuten del derecho. En estos casos, el periodo esperado se estimaraacute basaacutendose en el desenlace maacutes probable de la condicioacuten impuesta de rendimiento, considerando los criterios siguientes (NIIF 2, 2005: paacuterrafo 15b): bull Si el rendimiento se midiese en funcioacuten de una condicioacuten relativa al mercado (por ejemplo, la cotizacioacuten de las acciones de la empresa, la revalorizacioacuten de las acciones con respecto a la experimentada por un determinado iacutendice, etc.), la estimacioacuten de la duracioacuten del periodo esperado seraacute coherente con las hipoacutetesis empleadas para estimar el valor razonable de las opciones emitidas, lo cual no podraacute ser revisado posteriormente. bull Si la condicioacuten de rendimiento no estuviese sujeta a condiciones de mercado (v. g.: objetivos de ventas o de resultados), la empresa revisaraacute su estimacioacuten acerca de la duracioacuten del periodo de consolidacioacuten de los derechos, si fuera necesario, y siempre que la informacioacuten posterior indicara que la duracioacuten del periodo de cumplimiento de la condicioacuten difiere de la prevista. La normativa internacional en materia contable regula que, cuando se produce un plan retributivo mediante la entrega de opciones sobre acciones a los empleados, el criterio de valoracioacuten sea el valor razonable de los instrumentos de patrimonio otorgados. Dicho valor debe ser calculado en el momento en que se produce la concesioacuten de las citadas opciones, por lo que no seraacute posible utilizar otra fecha porque cualquiera de ellas es posterior al momento en que la empresa incurre en el gasto como consecuencia de la aprobacioacuten de la entrega de las opciones. Sin embargo, la normativa internacional no contempla la teacutecnica de valoracioacuten concreta utilizable para llevar a cabo el caacutelculo del valor razonable de las opciones con el objetivo de no obstaculizar el desarrollo de teacutecnicas de medicioacuten adecuadas, todaviacutea inexistentes. Esta ausencia de definicioacuten de un modelo concreto plantea dudas acerca de si esta nueva norma conseguiraacute alcanzar uno de los objetivos esenciales de la contabilidad, la comparabilidad de los estados financieros. De los modelos maacutes conocidos y utilizados en los mercados financieros para llevar a cabo la valoracioacuten de las opciones sobre acciones, consideramos que el modelo binomial permitiraacute obtener una mejor estimacioacuten de dicha valoracioacuten que la foacutermula de Black150Scholes porque aqueacutel introduce una mayor flexibilidad a la hora de recoger las diferentes variables (distintos valores de la tasa de intereacutes y volatilidad para cada periodo) y las caracteriacutesticas propias de dichas opciones sobre acciones entregadas a los empleados. De las variables por contemplar para la valoracioacuten de las opciones (precio de ejercicio, vida de la opcioacuten, precio del activo subyacente, volatilidad, dividendos y tasa de intereacutes libre de riesgo), independientemente del modelo que se utilice, destaca la volatilidad (posible rango de variaciones de los precios del subyacente) eacutesta constituye el factor clave para la valoracioacuten de las opciones dado que es la uacutenica variable que no se conoce y que no se puede determinar a traveacutes del uso de ninguacuten modelo o foacutermula. La importancia de esta variable se pone de manifiesto en la propia normativa al dedicar especial atencioacuten a coacutemo debe determinarse su valor. Por ello, existe el riesgo de que las empresas utilicen las estimaciones de estas variables, especialmente de la volatilidad, con la finalidad de manipular el caacutelculo del valor de las opciones. Bettis, J. C. J. M. Bizjak y M. L. Lemmon (2003). 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Journal of Corporation Law, 30 (2): 357150404. 160Links 160 1 Esta norma junto con el resto de normativa internacional son de obligada aplicacioacuten: a) para todos los paiacuteses miembros de la Unioacuten Europea en la elaboracioacuten de las cuentas consolidadas de los grupos que coticen en cualquiera de sus mercados de valores (Reglamento 16062002 del Parlamento Europeo) y b) para las empresas cotizadas nacionales en maacutes de 40 paiacuteses en todo el mundo. Ademaacutes, el uso de la normativa internacional tambieacuten estaacute permitida en otros tantos paiacuteses. Finalmente, en aquellos paiacuteses donde el uso de la normativa internacional no estaacute permitida se estaacute trabajando para conseguir una armonizacioacuten entre sus propias normas y aqueacutellas. 2 Esto se ha hecho asiacute deliberadamente tal y como recoge el Considerando (4) del Reglamento (CE) ndeg 2112005 para no obstaculizar el desarrollo de teacutecnicas de medicioacuten adecuadas, todaviacutea inexistentes, de todo tipo de pagos basados en acciones (por ejemplo, opciones de compra de acciones de los empleados a largo plazo no negociables). A continuacioacuten sentildeala que, seguramente, en el futuro se desarrollaraacuten meacutetodos adecuados para realizar la estimacioacuten de este tipo de instrumentos retributivos, teniendo en cuenta sus caracteriacutesticas, en especial las empresas de reciente cotizacioacuten y las empresas que carecen de experiencia suficiente pueden tener dificultades para estimar el precio futuro de las acciones. 3 Ver el apartado Ejercicio anticipado de las opciones. 4 Los modelos de valoracioacuten de opciones asumen la hipoacutetesis de un mercado eficiente para el subyacente es decir que los precios del subyacente incorporan automaacuteticamente toda la informacioacuten relevante sobre dicho subyacente. Si el mercado es eficiente, la variacioacuten de los precios seraacute totalmente aleatoria y la distribucioacuten estadiacutestica de los precios se aproximaraacute a una distribucioacuten normal. En una distribucioacuten normal, el nivel de dispersioacuten de los valores posibles de la variable lo podemos medir por la varianza o desviacioacuten tiacutepica (Lamothe, 1993: 105). Circuito Exterior, Ciudad Universitaria, Delegacin Coyoacn, Mxico, Distrito Federal, MX, 04510, (52-55) 5622-8494 revistacyafca. unam. mx